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中央银行两大直接政策工具的延续与变革

理财投资网 2022-01-09 13:27

中央银行的两个直接政策工具

疫情期间,两种临时性货币政策工具将退出市场。2022年1月1日,中国人民银行(以下简称央行)官网宣布,自2022年1月1日起,两大直达工具,即普惠;惠特尼小微企业贷款延期支持工具和普惠公司;惠特尼小微企业信用贷款支持计划,即将实施。这两个直接货币政策工具将延续新政策:一是普惠的延伸支持工具;惠特尼小微企业贷款将转变为普惠贷款。惠特尼小微贷款支持工具;第二,从2022年起,普惠公司;惠特尼微型企业信用贷款支持计划将纳入支农小额贷款管理。这两个货币政策工具先后两次延期,第一次从2020年底延期至2021年3月31日,第二次延期至2021年12月31日。截至2021年11月末,央行通过普惠公司延期还本付息配套工具提供激励资金189亿元;惠特尼小微企业贷款,直接带动地方法人银行发放2万亿元普惠;惠特尼小微企业贷款和煽动全国性银行机构发放贷款15.1万亿元。普惠公司提供了3175亿元的低成本资金。普惠小额信贷支持计划,直接带动地方法人银行发行普惠8794亿元;普惠小额信贷,并煽动全国性银行机构发行9.6万亿元普惠;惠特尼小额信贷。如何看待两个工具的转换?TF证券银行业分析师郭启伟(4.030,0.00,0.00%)表示,原来两大工具中普惠贷款延期还本付息的政策实际上被取消,银行贷款秩序回归正常节奏,也有利于稳定中小银行信贷风险,增强其支持实体经济的能力。但之前受益于政策的普惠性贷款,需要在2021年12月31日后偿还本息。这部分新增资金压力主要通过滚动再融资进行对冲。必要时可以进一步增加配额。疫情时期的创新政策2020年政府工作报告提到,要创新能够直达实体经济的货币政策工具。什么是可以直接触及实体经济的货币政策工具?2020年初疫情肆虐时,为缓解新冠肺炎疫情对企业的冲击,央行推出了一系列抗疫专项再融资政策,打造了两个直接面向实体经济的货币政策工具:——普惠;惠特尼小微企业贷款延期支持工具和普惠公司;惠特尼小微企业信用贷款支持计划。前者支持金融机构对暂时陷入困境的小微企业贷款延期还本付息;后者鼓励金融机构增加对微型企业信用贷款的投资。在中国的货币政策工具箱中,再融资和再贴现是典型的直接触及实体经济的货币政策工具,而新创设的两种直接工具则倾向于市场化、普惠化和直接化。央行曾表示,将打造小微企业通用贷款展期支持工具,提供400亿元再融资资金,通过特殊目的工具(SPV)与地方法人银行签订利率互换协议,为地方法人银行提供激励。激励资金约为地方法人银行延期贷款本金的1%,预计可支持地方法人银行延期贷款本金约3.7万亿元,有效缓解小微企业还本付息压力。中央银行创建了普惠公司。提供4000亿元资金的惠特尼微型企业信用贷款支持计划,通过专用工具与地方法人银行签订信用贷款支持计划合同,为地方法人银行提供优惠金融支持。此外,信贷支持计划主要针对经营状况良好的地方法人银行。适用于普惠公司。2020年3月1日至2020年12月31日由符合条件的地方法人银行新发放的期限不少于六个月的惠特尼微型企业信用贷款,央行按40%提供优惠资金

两度延期的央行副行长刘国强曾撰文指出,要创新直接走向实体经济的货币政策工具,充分发挥市场在资源配置中的决定性作用,更好发挥政府作用。一方面要通过构建直达机制,打通货币政策传导的最后一公里,确保货币政策的效果能够直达传导终端,帮助企业特别是中小企业解决融资难、融资贵的问题,激发微观主体的活力和创新发展能力;另一方面注重引入激励相容机制,调动银行主体积极性,发挥数千家银行网点、数百万信贷人员获取信息、配置信贷资源的优势,促进金融资源向国民经济重点领域和薄弱环节效率较高的企业流动,进一步畅通国内大循环,增强经济发展的可持续性和韧性,保持我国经济平稳健康发展。2020年12月21日,国务院常务会议指出,决定延续普惠公司展期及信贷支持计划;惠特尼小额贷款公司。2020年12月31日,央行、中国银行业监督管理委员会等五部门联合发布《关于继续实施普惠小微企业贷款延期还本付息政策和普惠小微企业信用贷款支持政策有关事宜的通知》,指出决定将两项货币政策延长至2021年3月31日。随后,2020年3月5日,《2021年政府工作报告》再次提到延长普惠小微企业贷款延期还本付息政策;惠特尼。随后,3月10日,央行副行长陈在全国政协十三届四次会议第三委员会通道表示,2021年,小微企业广泛关注的贷款延期还本付息政策将继续执行。2021年4月,央行、中国银行业监督管理委员会等五部委联合发布关于进一步延长普惠小微企业贷款延期还本付息政策实施期限的通知;惠特尼和政策的信用贷款支持(以下简称通知),并决定将这两个直接货币政策工具推迟到2021年底。当时有市场人士曾表示,2020年两项直接货币政策工具实施期间,部分贷款没有真正支持小微企业,部分借款人编造。

材料骗取人民银行优惠政策。  上述通知要求,央行分支机构要会同银保监会派出机构做好辖区内银行的普惠小微企业贷款延期还本付息和普惠小微企业信用贷款投放情况监测评估,防范政策执行中的道德风险和金融风险,加强组织推动,确保政策取得实效。要严格执行相关政策,运用央行资金精准支持普惠小微企业。  光大银行(3.390, 0.05, 1.50%)金融市场分析师周茂华表示,对于部分银行来说,适度延长两项直达货币政策工具,让更多小微企业进入正常可持续经营轨道,也有助于降低部分银行潜在不良贷款风险。国内需求稳步复苏,政策不急转弯、引导银行继续让利实体,企业获得实惠,有助于释放微观主体活力。  结构性宽信用  央行数据显示,截至2021年11月末,央行通过普惠小微企业贷款延期还本付息支持工具,提供了189亿元激励资金,直接带动地方法人银行对2万亿元普惠小微企业贷款延期,撬动全国银行业机构对15.1万亿元贷款延期。  另一项工具,通过普惠小微信用贷款支持计划提供3175亿元低成本资金,直接带动地方法人银行发放普惠小微信用贷款8794亿元,撬动全国银行业机构发放普惠小微信用贷款9.6万亿元。  经历两次延期后,工具实施至2021年末。央行规定,从2022年开始,金融机构与企业按市场化原则自主协商贷款还本付息。  央行表示,将普惠小微企业贷款延期支持工具转换为普惠小微贷款支持工具,从2022年起到2023年6月底,央行对符合条件的地方法人银行发放的普惠小微贷款,按照余额增量的1%提供资金,鼓励增加普惠小微贷款。  对于普惠小微企业信用贷款支持计划如何纳入支农支小再贷款管理,央行相关负责人表示,支农支小再贷款是人民银行结构性货币政策工具,支持地方法人银行扩大对涉农贷款和小微企业贷款的信贷投放,其中包含小微企业的信用贷款。央行已于2021年12月7日下调1年期支农支小再贷款利率0.25个百分点至2%,支农支小再贷款利率更加优惠。  央行表示,自2022年起,普惠小微企业信用贷款支持计划不再实施,支持计划的4000亿元额度纳入支农支小再贷款额度管理,支农支小再贷款额度在现有基础上调增。符合条件的地方法人银行可继续以发放的普惠小微信用贷款向央行申请支农支小再贷款优惠资金支持。  在天风证券银行业分析师郭其伟看来,政策托底支撑小微企业发展,以结构性的宽信用给中小企业托底或是2022年的小微政策思路。但是需要注意的是政策退出后,少数基本面较弱的中小企业可能会有风险暴露的压力。此外可以预期普惠贷款的增速目标可能会提高,从而来稀释中小企业整体风险。 特别声明:文章内容仅供参考,不造成任何投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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