本文作者:理财投资网

《金融博览?财富》|万亿元级FOF:销售市场中的“弄潮人”

理财投资网 2021-12-23 13:24

  创作者|路宜桥「植信项目投资研究所研究者」

  摘要:

  短短的四年代,FOF已展现出较好的成长趋势,在规模、收益率、基金托管人和产品自主创新等层面,都获得了长足进步,为未来发展奠定了稳固的基本。

  将来在我国FOF销售市场规模仍将慢慢提高,且产品类型会更为丰富多彩。

  在基金净值化转型发展加快和零风险收益率下跌的情况下,可兼具权益类资产项目投资和相对性较低风险性的FOF类产品,或将变成银行理财产品转型发展的未来发展关键。

  Wind结果显示,截止到2021年11月17日,全销售市场212只FOF(Fund ofFunds,股票基金中的基金)总计规模做到了2649.09亿人民币,较2020年末的规模提高了148.24%,是公募FOF发行年间(2017年)规模的19倍。在短短的四年代,FOF已展现出较好的成长趋势,在规模、收益率、基金托管人和产品自主创新等层面,都获得了长足进步,为未来发展奠定了稳固的基本。

  2021年至今,在总体股市设计风格变幻无常、今日基金净值大幅度起伏的情况下,被称作股票基金“技术专业买家”的公募FOF产品,凭着其销售业绩稳定、适当盈利、长期性免费的特性,遭受了股民的青睐。此外,公募FOF发行也闪光点频出,每家公募基金陆续发力,FOF股票基金募资额度屡创新高,爆品FOF经常出现。

  2021年发行规模、收益率显着提高

  2021年至今,截止到11月末,共发行了106只公募FOF产品,尽管在总量上低于先前2年,但单只股票基金的均值规模稳步提升。2019年和2020年均值单只FOF规模仅为3.6亿人民币和4.3亿元,而2021年均值单只FOF产品规模已做到10亿人民币,进一步反映出FOF募资工作能力和投资人激情的提高。

  从各种FOF的发行状况看来,混合FOF一枝独秀。截止到2021年11月末,在全部FOF中,混合FOF的规模占比较高达99.50%。在产品发展趋势前期,股市投资占有率过大的FOF较难管理方法,而以项目投资债卷为主导的FOF又很有可能盈利较低,因而混合FOF变成时下每家基金管理公司的关键产品方位,尤其是在销售市场振荡的2021年,混合FOF的发行占比较高达99.75%。伴随着基金托管人对FOF产品把控工作能力的提高,预估将来发行占比比较严重失调的状况将逐渐改进。

  此外,公募FOF的产品规模在公募基金总规模中的占有率也日益提高。2021年,截止到11月末,FOF产品规模占公募基金总规模占比做到0.85%,较2020年末的0.45%提高了超出80%,较FOF发行年间的0.12%也是有稳步提升。FOF规模占有率逐渐提高,反映出了其在公募基金中的影响力更加关键,愈来愈多的股民在挑选公募基金的时候会被FOF产品吸引住,市场前景持续提升。

  从收益率角度观察,FOF产品也拿出了一份令人满意试卷。2021年至今,截止到11月末,FOF股票基金收益率为2.9%,稍高于上证综指(2.61%),且大幅度领跑沪深指数300指数值(-7.28%)。与此同时,自FOF面世至今,其收益率仅2018年在股票市场总体下滑的情形下发生了负数,为-3.3%,但仍远远高于同期上证综指和沪深指数300指数值-24.6%和-25.3%的收益率。在2020年股票市场上涨幅度小于2019年的情形下,FOF的收益率却稳步提升,主要表现出FOF既可操纵减仓、又可追求完美盈利的特性,加上2021年至今FOF收益率跑赢股票指数,进一步展示出出FOF股票基金在追求完美盈利工作能力上的提升。(见图1)

  

  公募基金头顶部组织领先FOF发行

  截止到2021年11月末,在各基金管理公司中,兴证全球基金企业发行的FOF产品总规模较大,做到277.2亿人民币(见图2)。在发行总数上,华夏基金较多,为16只,其发行规模排在第六位。而兴证全球基金仅发行了9只FOF产品,单只产品均值规模为30.8亿人民币,领先各基金管理公司,集中体现出其在FOF行业资金投入比较大且更受投资人认同。

  

  除此之外,发行规模排行靠前的基金管理公司均为公募基金头顶部组织。显而易见,在FOF发展趋势前期,投资基金工作经验比较丰富多彩、行研整体实力极强的组织更加容易迅速、不错地把控新式产品。伴随着各组织对FOF的科学研究逐步推进,将涌现一批对FOF基金研究专一度、技术专业度较深的组织。

  2021年至今,FOF产品收益率最大的是国泰君安资产托管,做到10.9%,且其产品规模也达到33.7亿人民币。国泰君安资产托管做为一家拥有大中型证券公司环境的资产托管组织,拥有极强的个股行研工作能力,可能是其产品收益率较高的关键缘故。

  除此之外,2021年11月19日,第一批创立的FOF-LOF股票基金正式上市买卖,与此同时,也有多个产品早已获准或已经排长队候批。做为新式FOF产品,FOF-LOF股票基金在产品自主创新层面干了众多试着,兼顾FOF和LOF的特性,可以为处在封闭式期限内的FOF产品持有者给予流通性。

  将来或将产生万亿元级销售市场

  倘若与国外市场开展对比,将来在我国FOF销售市场规模仍将慢慢提高,且产品类型会更为丰富多彩。

  在规模层面,尽管在我国FOF自创立至今在公募基金中的规模占有率显着提高,但仍不够1%,这与英国20世际90时代FOF的销售市场主要表现相近。进到21新世纪后,英国FOF市场占有率一路飙升,近几年来已超出10%。若为此对比,累加在我国公募基金规模增长速度,预估到2025年,在我国FOF的产品规模或可超出4万亿;到2030年,FOF规模或可高于10万亿。

  在产品种类层面,现阶段在我国FOF产品仅有混合、个股型和债券型三种种类,且混合占有率贴近100%。而英国FOF则分成个股型、债券型、混合、产品型、另种类、货币型。将来在我国FOF也将向此方位发展趋势,将FOF发展变成全市场投资的专用工具,达到各种投资人的要求。

  而养老服务资产将为FOF产生更为宽阔销售市场。在现阶段的项目投资专用工具中,公募基金的操作灵活性、盈利性和可靠性对养老保险金的项目投资出现了很大的诱惑力。而FOF的股票投资策略与养老保险金项目投资的要求更加切合。在现阶段FOF早已为养老服务主题风格核心的情形下,将来数以万亿元计的义务教育销售市场将为FOF发展趋势给予更高适用。

  金融机构、证券公司陆续跟进合理布局

  不但公募基金,金融机构、证券公司等金融企业近几年来也在大力推广FOF类产品。

  自理财新规公布至今,FOF类银行理财产品产品发展趋势快速,2019年和2020年各自发行了35只和115只。截止到2021年第三季度末,银行理财产品销售市场共发行FOF类投资理财产品221只。且自2019年起,各一季度FOF类投资理财产品发行总数占总体的占比呈持续上升发展趋势,2021年第三季度做到历史时间新纪录的0.22%。在发行FOF类投资理财产品的金融机构中,国有商业银行是中坚力量,发行占有率做到69%,主要表现出大中型金融机构极强的理财规划工作能力。在基金净值化转型发展加快和零风险收益率下跌的情况下,可兼具权益类资产项目投资和相对性较低风险性的FOF类产品,或将变成银行理财产品转型发展的未来发展关键。

  证券公司系也在加快合理布局FOF。在资产托管转型发展的环节中,证券公司通道业务发展趋势受到限制,为根据投资业务获得大量盈利,FOF类产品吸引住了各组织的眼光。尤其是在最近销售市场设计风格转换较快、起伏过大的情形下,FOF类产品凭着其配备逻辑清晰、风险性可二次分散化等特性,更易得到投资人的认同。2021年至今,在300余只证券公司系FOF产品中,有75%上下的产品收益率为正,收益率超出5%的FOF产品约占三成,这也一定水平上提升了证券公司系FOF的人气。

  将来,别的金融企业,如商业保险等很有可能也将发布FOF类产品。各种金融企业竞相合理布局FOF类产品,主要表现出此方式已遭受销售市场普遍认同。而公募基金做为这一方面的佼佼者,公募FOF的发展前途更加宽阔。

  总的来说,FOF类产品的发展趋势来日可期。根据FOF盈利平稳、起伏较小、风险性分散化等特点,下列三类投资人比较合适项目投资FOF。

  一是追求完美风险性盈利均衡的投资人。FOF的主要对策恰好是根据多元化投资对策与组成,提升大类资产配置、多元化投资风险性、得到较高的盈利风险比。二是追求完美长周期稳定盈利的投资人。FOF的價值取决于持续稳定性的均值年收益率,尤其是在下滑销售市场中较强的操纵减仓工作能力。三是对各种公募基金掌握较少或没法常常观查销售市场的投资人。FOF产品的原始目地是为便捷投资人,提升项目投资感受,不用仔细观察销售市场及领域来自主挑选股票基金。

  伴随着FOF销售市场的快速发展趋势,将来各种FOF的产品总数将大幅度提升,应对品种繁多、别具特色的FOF销售市场,提议投资人根据专业的资本监督机构,挑选最合适自身的产品。

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