本文作者:理财投资网

华夏基金翟航宇:龙年关心五大领域投资机遇 新能源技术电力工程全产业链具备显著机遇

理财投资网 2021-12-26 13:24

  最近,华夏基金发布“决战龙年投资——华夏基金2022年度对策会”系列产品直播间,未来展望龙年宏观经济销售市场。华夏基金投资研究院翟航宇发布未来展望思想观点。下列是思想观点纪实。查询短视频

  节目主持人:大家针对来年的宏观经济政策和政策拥有一定的掌握。在“稳”字当头、稳中有进的宏观经济大背景下,坚信投资者也特别重视大家究竟能投资什么跑道,怎样开展合理布局?下面请翟总共享一下。刚刚祝总也说到来年下行压力较大,大家相匹配A股市场是否会也是一个振荡市的情形呢?

  翟航宇:近期听见许多有关针对来年销售市场的一些念头和忧虑,可以直接透亮一点说,很多人关注早已经历了较长一段时间还不错的一个市场环境,大伙儿多多少少过去这两三年的市面之中都或是赚到了一些钱,尽管2021年的确挣钱效用比以往2年较弱一点,但整体或是有一个结构型的市场行情。会出现很多人担忧来年是否会是大牛市。

  先回望一下什么叫大牛市。不清楚如今观看直播的好朋友有多少是十年以上的老基民或是股票高手,近期两三年进到市場的整体还处于较为幸福快乐的情况。假如回首过去十几年可以想起的大牛市,较为典型性的是以自然年的本年度为企业,例如2018年,再向前发觉必须数好长时间,很有可能2011年算得上一个,实际上真真正正去数,2015年后半年到2016年今年初应该是较为大牛市的自然环境,但实际上是在一个牛市的背景下造成的。在这里一自然环境下,发觉以往十年发生极端化大牛市的条件或是较为少的,因此可以总结一下。

  2011年的背景是啥?刚开始也会有些人担忧,如今会跟2010年底、2011年初一些状况有些像,总体经济发展也是有一定经济下行压力的,全部消费水平相对性处在较为高的部位。2018年,也会看到有一点点相近,也是处于下行压力较大的状况。来年大家也处于下行压力较大的状况,是否会反复2011年和2018年较为萧条的市场环境呢?先说结果,大家以为是不容易的。

  为何不容易?可以见到2011年跟2021年较大的差异是,2011年大家遭遇十分大的通胀压力,并且这一工作压力是一直不断到了2011年5、6月份的全过程,在这里一背景下,全部经济发展展现出典型性的太热情况,因此见到遭遇十分强的宏观经济政策的收拢,那一年看到了多次贷币政策上的提高风险准备金和升息,看到了在房地产调控政策上持续加严,在这里一背景下,见到那时候全部经济发展强转弱的发展趋势十分明显,此外,从2009年打开的那一波反跳型牛市以后,那时候大伙儿也是有一定估价消化吸收的工作压力。跟2011年比,差的是啥?2021年的确也经历了较为显著的价钱上涨的工作压力,可是在近期一段时间会发觉全部政策管控背景下,及其全部经济发展要求简易强转弱,环境分析和那时候比,我们在价钱上的工作压力逐渐缩小了,此外在政策上面有大量的闪展室内空间,因此跟2011年也是不一样的。

  相近的能够看见在2018年遭遇的自然环境是在上一轮全部产业结构升级全过程中,那时候在开展三大攻坚战十分关键的环节,在开展地方政府债务处理,在全部宏观经济去杠杆化背景下,从金融市场视角上而言,或是遭遇着非常大的流通性收拢的工作压力。此外,转过头来看如今,虽然这一轮一样遭遇着经济下滑的工作压力,但针对来年而言,尤其是经济会议以后,见到在来年整体上“稳”字当头、稳中有进,相对性而言更有友善的财政局和贷币政策的背景下,觉得来年的自然环境跟在历史上的大牛市全是迥然不同的。因而,整体上而言,大家觉得来年或是偏向于做出一个振荡市的分辨,而不容易是特别差的销售市场。

  节目主持人:汇总而言,来年还会继续是一个振荡市的市场行情。振荡市到底是什么样子的投资感受呢?坚信我们通过了2021年的销售市场,早已多多少少地十分有感受了,振荡市较大的感觉就是否沒有投资机遇,反而是投资机遇发生了一般结构型机遇,较为无法去掌握,由于领域的轮动十分快。2021年总的来说很有可能发展设计风格相对性占优势一些。

  评论区有小伙伴们说,是否由于最近房地产、金融业主要表现都是有一定的调整,是否有很有可能下面会发生设计风格的转换?

  翟航宇:这也是大伙儿特别关注的一个问题。大家发觉2021年整体销售市场主线、风险性结构类型十分明显,归纳而言,2021年系统化、版块性机遇通常发生在周期时间和学习2个设计风格。

  先说周期时间,这也是以往这么多年大伙儿较为忽略的一个行业,可是在2021年,尤其是以2021年一季度一直到去年三季度末,全部打开了一轮十分汹涌澎湃的市场行情,里边既由以往这么多年提供收拢背景带来的涨价,也是有在全部全世界恢复和“双碳”背景下带来的供求失衡,见到周期时间是一轮汹涌澎湃的机遇。此外,包含新能源技术、军用、半导体材料这一类发展特性特别强的设计风格在2021年也取得了特别大的机遇。换句话说全部2021年假如归纳下来就两大类机遇,一类是周期性行业的机遇,一类是强势股的机遇。

  立在这一基本上来未来展望来年,如何看呢?归纳起來2021年的周期股和强势股的机遇其实质上是一样的,便是景气的机遇。尽管过去两三年里,全部销售市场对周期时间是忽略的,可是从2020年后半年一直到2021年全世界大宗商品现货的涨价带来了全部上下游資源品赢利的大爆发,在这里一背景下,实际上周期时间摆脱的是一个修补性或暴力行为反延展性的市场行情,这实质上也是一种针对景气投资的主要表现。

  发展版块,尽管一直以来全部销售市场针对发展而言较为看中,给与了较为高的估价水准,但在2021年,像半导体材料、新能源汽车、军用这些行业,都得到超过市场预测的景气水平,以前特地回望了一下2021年许多领域做的分辨,发觉在2021年始初,大伙儿也会感觉这种领域比较好,对2021年很有可能新能源汽车销售量预测是200多万辆,結果到年末时发觉中国是300多万辆的水准,在这里一状况下,等同于景气持续在超大伙儿预估,大伙儿自然要授予它更高一些的上涨幅度。换句话说2021年见到这种设计风格是根据景气的架构展现了这一阵型。

  2022年是什么情况?2022年跟2021年最大的变化,便是产品价格相对性而言工作压力获得了缓解,由它带来了全部经济大国不一样产业链景气构造中间的转变,因而会再次促使在整体A股赢利收拢背景下,尤其顺周期时间的一部分,景气排位赛跟2021年比会相对性靠后。在这里一背景平行线,大家觉得2021年独特的构造在来年会慢慢分化瓦解掉,就代表在传统定义上大家尤其看中的这种发展跑道,及其从长期性看偏平稳发展的一些设计风格很有可能会更加占优势。

  节目主持人:来年的政策会调节为稳定增长超过防风险的政策,稳定增长也被提及更为靠前的部位,对比于以前的市面状况,从投资视角,销售市场投资逻辑性是不是也会产生一些转变?

  翟航宇:我认为依然会发觉主线逻辑性转换的。2021年或从2020年后半年逐渐,全部这一波全世界销售市场的构造主线逻辑性不是均衡的恢复,在这里一背景下,带来这一轮结构性行情。从2020年二季度,我国经济首先从肺炎疫情带来的明显冲击性下慢慢修补以后,世界经济以不一样的节奏感进到到了修补的背景,而这一轮修复背景随着的是有很多种多样经济发展撑起的能量在充分发挥,一方面经济发展忽然中止,再次修补这类生物性的修补能量,一方面是由肺炎疫情自身带来附加跟肺炎疫情逐渐有关的一些行业,一方面是全世界中央银行和政府部门在贷币和财政局政策上的发力,促使大家遭遇着比较放松的流通性,及其在许多行业带来的政府补贴和财政局刺激性对国内生产总值的危害,此外,因为不一样我国对疫防政策的差别,可以见到不一样我国肺炎疫情的修补和肺炎疫情的防治拥有十分不一样的节奏感,中美欧日等关键经济大国及其发达国家展现不一样的状况又带来了世界供应链管理和供求失衡的状况。全部那些物品生成到一起,带来的一个結果是国际大宗商品价格增涨,全世界供应链管理重新构建,国际海运焦虑不安,在不一样恢复周期时间之中可以造成共震的,例如半导体材料、新能源技术、疫苗、CRO等行业,都是会展现出一同的景气特点,而他们身后便是世界经济不平衡恢复所带来的。

  立在新的部位未来展望来年,会看到这一主线逻辑性产生哪些改变呢?觉得最先这一轮全世界不平衡的恢复渐入序幕,一方面发觉中国如今己经发生了比较突出的下行压力,用中间经济会议的描述来归纳,便是要求收拢、提供冲击性、预估强转弱的情况。此外,见到国外经济发展因为周期时间晚于我国的恢复,因此仍然处在修补不错的经济发展部位,可是其提高机械能也早已变缓。在这里一背景下,以前的恢复逻辑性慢慢强转弱,主线逻辑性便会变为中国现由稳定增长的心态所带来的景气构造的转变。这类景气构造转变是怎样的情况?从近期一个月,政治局会议也好,到央行降准,到中间经济工作修复的表态发言,可以显著体验到在来年全部由政策所带来的经济发展景气构造的变动将是主线。

  这一主线实际看来展现在哪几个方面?最先对不一样一些单位拥有不一样的区隔,在2021年对总体我国经济带来非常大奉献的进口层面,觉得来年想再次奉献十分大的提升是非常难的,终究是在一个高数量且国外要求早已慢慢见顶的情况,因此觉得来年出入口想再带来附加的景气奉献是非常难的。转返回中国以后,看投资、交易、出入口三驾马车,会发觉交易和投资2个外需的构造更非常容易遭受政策关心,实际上是大的投资构造下,在投资结构项下,会发觉房地产现阶段遭遇的经济下行压力从政策视角上而言,毫无疑问不是期待在房产行业去暴发无论是可逆性或是系统化的风险性,可是大家政策的趋于和韧劲也绝对不会将房地产业做为刺激性经济发展的方式,在这里一背景下,应当去关心的也是在基本建设和加工制造业投资2个行业,而这两个领域可能是来年大家对全部景气构造危害较大的方位。因此大家觉得来年全部景气逻辑性会从如今不平衡的恢复慢慢过度到关心外需投资这一块稳定增长的构造。

  节目主持人:感激翟总的共享。评论区小伙伴们问,来年白酒业还能否投?新材料行业还能否投?交易是否会有一定的恢复?大家都特别关注,根据大家对政策逻辑性的剖析,来年有哪些行业的投资机遇会非常明显呢?

  翟航宇:的确有很多领域大伙儿关注特别高,包含前段时间主要表现一直非常好可是2021年基本上盈利较差的以纯粮酒为象征的一些消费性的核心资产,也包含过去2年乘势而上的新能源技术类版块,大伙儿毫无疑问都是会特别重视。

  最先分辨的是第一点,来年全部主线的景气逻辑性来自哪儿?在我国政策跟国外许多西方国家政策对比,大家的政策特性是更为长期主义的趋于,与此同时有着一个更强的韧劲。在这里一背景下,大家实际上是把长期性的一些物品和短期内的必须结合在一起,大家短期内现在是稳定增长的工作压力。这类融合,顺理成章会发觉来年很有可能可以看中的点在哪儿,显而易见便是合乎大家长期性政策趋于,可是针对短期内缓解稳定增长工作压力、有益于稳定增长的阶段,这种毫无疑问会奉献大量的案件线索。

  从这种视角上而言,大家觉得以电力工程投资为基本的全产业链的线框很有可能会是来年具备较为显著机遇的行业,既包含太阳能发电风力发电等开关电源侧投资,也包含电力网等一系列投资。也就是说,就是目前讲的“风光无限火水储”或“源网荷储”一体化层面的行业,都可能是既反映大家长期性高质量发展的总体目标,又有益于推动短期内外需的层面。并且这种领域的投资在与传统式铁公机对比,很有可能针对财政局依存度相对性小一点,许多其实是根据中央企业、国营企业去开展的投资,从2018年总体去杠杆化至今和十分强的财政纪律的背景下,会看到在现阶段大家的经济大国之中,中央企业、国营企业或是具备非常强的投资工作能力。从那样一个胶合板背景下,相对性会更看中来年可以兼具调构造和稳定增长的新能源技术电力工程投资所推动的这一条产业的案件线索。

  顺着这一构思还会继续看中来年提高的可预测性好的领域,很有可能并不是那麼取决于当然的康波周期,例如军用,在如今整体规划下,来年是相对性可预测性提高的领域,在里面的一些细分化跑道乃至会看到许多增长速度比去年还需要快的一些行业,因此军用仍然是一个非常值得关注的方位。此外,在稳定增长背景下,大家会觉得来年朝向政府部门和朝向国营企业的一些合乎长期性政策的行业,例如在尖端科技的领域信创、行业大数据、网络信息安全等,这种也全是具备较为显著机遇的一些行业,合乎如今对来年总体经济发展和政策自然环境的分辨。

  在这里一大的背景下,大家还能发觉一些主线逻辑性,例如小伙伴们关注交易市场行情,大家觉得交易在来年的构造也有一些不一样,能够看见过去五六年,人口结构和收益构造发生了一些转变。在扶贫攻坚最终三年,因为十分大的幅度,的确可以见到在我国总体贫富差距有一定变小,实际上有益于大家交易和产业升级的背景,可是也可以见到从2020年初肺炎疫情逐渐到现在,那么长期里,因为肺炎疫情对最底层服务行业和大众消费的危害,总体贫富差距有一定的扩大。在这里一时代背景下,的确全部消费自然环境诚实守信疲软。可是可以见到在如今共同富裕大环境下,这实际上是肺炎疫情影响的短暂性,也就是肺炎疫情损伤的慢慢有一个修补,从大家见到的数据信息可以感受到,实际上2021年三季度之后这一剪刀差早已逐渐有缩窄的征兆,代表着大家展望未来一段时间可以有一定趋向于在经济大国之中的贫富差距展现变小的发展趋势,而在一发展趋势下,全部消费构造很有可能会慢慢趋向于大众消费的状况。很有可能如今一些高档的消费和奢华消费以外,更应见到的是来年,尤其是来年后半期以后,在大众消费这种首选消费等领域很有可能会普遍存在的恢复。

  除此之外,来年有可能见到全部产品价格往下的转折点,尽管并不是快来临的全过程,这对一些细分化的中下游要求还不错的加工制造业领域,很有可能会产生成本费下滑的益处,但这可能是较为分类的逻辑性,大家要实际去发掘,并不是大的专业性机会。

  整体而言,大约有这五条案件线索可以跟各位共享。

  节目主持人:总结一下,1.兼具调构造和稳定增长要求的节能环保产业链的机会;2.销售业绩可预测性提高较为明确的军工行业的机会;3.合乎现行政策激励方位的国营企业领域,如领域信创、行业大数据、网络信息安全等;4.获益于共同富裕主线任务的大众消费的机会;5.获益于产品价格下滑的加工制造业的项目投资机会。大伙儿还可以多多的关心。

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