本文作者:理财投资网

董承非奔私后首次发声:市场隆冬已过,非专业持有人不建议赎回

理财投资网 2022-04-03 13:23

  自今年初从兴证全球基金离职奔私后,董承非首次公开路演。

  3月31日,睿郡资产管理合伙人、首席研究官董承非在线上演讲中表示,目前市场可上可下,很难做方向性判断。但很多风险已经被计价了,他用“隆冬已过,春寒料峭”来形容当前市场

  他建议:“非专业投资者不建议此时卖出。从统计数据来讲大量投资者的入市时机并不是太好,不建议此时卖出。”

  “现在确定的是,市场已经在一个坑里了,但不确定的是,离坑底还有多远以及待在坑里的时间。现在市场处于偏低位置,这时一定要管理好自己的情绪,否则有可能会剁在坑里。”

  董承非表示,自2017年开启的这轮牛市,从资金上看,是公募基金大扩容。当前公募基金规模已创造历史,达26万亿。同时,伴随着沪港通开放,北向资金持续流入,这和2013-2015年资金通过杠杆进入市场是不同的。

  另外,伴随着刚性兑付打破,银行理财的无风险收益率显着下降,居民场外资金配置渠道减少。

  回过头看,过去五年,特别是前四年,市场主线非常明晰,即为核心资产、优质大盘的崛起。2020年,茅指数中的42家成分股业绩平均增速高达77%,指数表现非常抢眼。

  相应地,茅指数中成分股的TTM-PE从15增长到40倍。目前已经从高点回落近30%,估值在27倍不到。这些公司质地比较优质,在市场上估值偏高,但不是最高。

  董承非认为,2022年上市公司业绩增速大概率往下走,但具体是什么情况,每个投资人都在调整自己的预期。市场会到底下降到什么程度,底部在哪,目前自己也无法得出明晰的判断。

  他认为,之后影响市场最重要的一个因素,就是上市公司的业绩。

  “当下市场担心的因素很多,今年一二月份的地产数据比较疲软,加上疫情的爆发、通胀的压力……目前来看,最重要的是要知道市场已经price in(计价)了多少风险。截止到3月15日,A股市场风险溢价回落到均值以下,这也是为什么说隆冬已过,因为很多风险因素已经被price in(计价)了。”

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