本文作者:理财投资网

新能源汽车的2021:加速、疯狂与压力

理财投资网 2022-01-03 14:19

新能源车的2021:加速、疯狂、承压

2021年是不平凡的一年。

全球疫情反复无常,经济波动,通货膨胀愈演愈烈;金融市场经历了大起大落。以前的价值股,比如房地产、互联网、生物医药、教育甚至白酒,都被一个个锤了。与此同时,新生力量蓬勃发展。以电动汽车、光伏、风电为代表的新能源成功接手,成为股市最耀眼的明星。

2021年即将过去。回顾过去的一年,无论是在日常生活中还是在投资中,大众化的炸鸡——新能源汽车都不可或缺。

从各国的大力推动,到特斯拉股价的骑尘,马斯克问鼎世界首富宝座,传统车企纷纷表态增持,当代安普瑞斯科技有限公司市值已突破万亿元,再到锂矿价格的飙升等。围绕新能源汽车的话题频频出现。

这一年,新能源汽车的发展也从书面口号变成了真正高速发展的“开关”。

历史的车轮滚滚向前,但今年,新能源汽车走过了怎样的路?

01

加速普及

如果说2020年是全球电气化的元年,那么2021年将是电气化加速普及的一年。

2021年,全球主要汽车市场相关国家和地区提出了“碳达峰”和“碳中和”的目标,“碳中和”成为全球经济发展的主旋律。

全球碳中和背景下,各国加大新能源汽车推广力度,相继推出新能源汽车发展规划和高强度电动汽车支持政策。

对于传统车企来说,电气化进程最迫切的信号不是碳排放或禁燃,而是特斯拉市值超越丰田,成为全球市值最大的车企。

今年,多家跨国车企宣布加速电气化战略,纯电动汽车全面转型的时间表再次提前。

今年1月,通用汽车表示,希望到2035年只生产零排放轻型汽车。随后,福特汽车公司也紧随其后。到2030年,福特在欧洲销售的新车将全面转向纯电动汽车。同样,沃尔沃也将在2030年成为100%纯电动品牌。捷豹路虎最激进,2025年将成为纯电动品牌。奥迪也在6月份正式宣布,从2026年开始,奥迪面向全球推出的新车型将全面转向纯电动汽车,燃油车将逐步淘汰。到2033年,奥迪将停止生产内燃机,正式停止生产燃油卡车。

另外,更有意思的是,跨境的人想分一杯羹。

今年年初,继阿里、腾讯之后,百度终于宣布进军整车制造领域,与吉利汽车合作成立杜畿汽车,首款车将于明年下线。当家人雷军甚至喊出“小米再创业,为小米而战”的口号时。

还预计苹果汽车将于2022年9月发布,是手机厂商造车的热潮。就连曾经声称坚决“不造车”的华为,也开始“曲线造车”,与BAIC联合发布了智能纯电动汽车Alpha。

当然,在全年缺芯和锂电池原材料价格暴涨的双重负面形势下,新能源汽车行业的持续快速发展是难以阻挡的。

在一年多的缺芯浪潮中,零部件和OEM都遇到了缺芯带来的巨大压力,出现了车规芯片尤其是高端芯片的短缺。从跨国品牌到自主品牌车企,出现了阶段性停产减产。最夸张的是,新能源汽车动力电池主要原材料电池级碳酸锂的价格在一年内上演了“三级跳”,均价从年初的每吨5万元跃升至如今的每吨27.4万元

这些都无法阻挡国内外新能源汽车产销的持续井喷。

在前三个q中

今年,作为新能源估值的标杆,特斯拉股价一路飙升,刷新了不少价值投资者的认知,也爆了不少空头的头。

都说时代造就英雄,所以马斯克的身价超越贝佐斯成为世界首富,他当选为时代风云人物。2021年胡润百富榜显示,当代安普瑞斯科技有限公司曾毓群排名上升21位,排名第三,身价3200亿元。长城汽车的魏建军和韩雪娟在排名中上升了89位,排名第7。

市场对新能源的追求有多疯狂?

上市5天,车不多的Rivian市值一举超越丰田,直奔全球车企市值第三。

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如果是和特斯拉当年登陆美股时区区20亿美元的市值相对比,Rivian无疑创造了新的投机历史。

回到大A当中,锂电池“一哥”宁德时代突破万亿市值大关摘下A股没有万亿市值科技股的帽子,不但被载入A股里程碑大事记,也成为刺激整个新能源车板块最强的“核动力”。

从整车炒到锂电池,从锂电炒到锂矿、从锂矿炒到副产品,炒副产品还不够,顺带把元素周期表相关的概念都过了一把,与之相关的概念都纷纷走出疯狂的翻倍行情。其中不乏走出来多只大家耳熟能详的大妖股,包括江特电机、联创股份等等。

最夸张的还是,新能源车动力电池的主要原材料电池级碳酸锂价格更是在一年内上演了“三级跳”,均价已从年初的每吨5万元,一路跳涨到今天每吨27.4万元。进入12月,从月初突破20万元/吨到目前超27万元/吨,报价已经接近30万元/吨,月内涨幅超30%,同比涨幅更是超过400%,价格已刷新历史新高。

(数据来源:生意社,碳酸锂价格走势)

供需的紧张,资本的助推,才有了这段流传股吧的打油诗。

长亭外,古道边,锂电要变天;赣锋涨价天齐欢,宁德收矿山;永兴崖,科达角,国矿涨停潮;一瓶锂水尽余欢,邬爹永流传。

锂电池原材料的大涨,也让锂电池企业盈利能力持续承压。

2021年前三季度动力电池行业毛利率为25.51%,同比下降1.44个百分点。仅宁德时代和亿纬锂能实现净利润翻倍增长,鹏辉能源增幅较缓,而国轩高科和孚能科技仅微利或亏损。可以看出,动力电池公司毛利率普遍下滑明显,仅宁德时代保持稳定。

(数据来源:东莞证券,动力电池前三季度业绩情况)

03

未来如何?

碳中和是全球能源的发展方向,重要性不言而喻,而这种庞大的产业发展,时间上往往需要横跨数十年甚至更长的时间,就我们中国而言,实现碳中和,已经规划到了2060年,也就是40年后。而现在,碳中和的提出才一年时间。

而对于新能源来新能源车来说,从11月新能源车的高频数据来看,销量两年复合同比增速136.33%,渗透率19%,远未达到长期拐点水平。

(数据来源:东北证券,新能源车增速和渗透率)

新能源车的增速没问题,但新能源汽车板块可未必还能接着疯狂。

高歌猛进两年之后,近段时间A股新能源板块的鬼故事有点多。尤其是宁德时代在12月24日该股更是大跌超7%,引起市场一片哗然。即便最近有所回暖,但近期的新能源板块也让不少投资者有“高处不胜寒”的感觉。

投资新能源汽车现在面临两个问题,第一个就是估值明显过高;第二个就是营收增速见顶回落的压力。

目前来看,新能源汽车连续两年拔估值,现在最大的问题是估值明显过高,有过度透支未来的预期。这种情况下,但政策面、消息面一旦有何风吹草动传导到情绪面时,新能源就会往往出现大波动。

虽然这段时间的回调,高估的风险正在逐步释放,但一些龙头,如宁德时代、比亚迪、赣锋锂业,估值仍然高高在上,过百的PE随手可得。

另外,对于企业的盈利,如果明年面临产能集中投放,毛利率也有可能出现下降。部分新能源汽车产业链环节,比如说锂电池企业,三季度盈利能力持续承压。

(数据来源:信达证券,新能源汽车资本开支增速及营收增速)

2022年新能源行业可能面临着类似电子行业2011年的产能集中投放,营收增速虽然仍然不低,但已经见顶回落,产能增速有超过收入增速的可能性。

所以说,随着全产业链的价格上涨,部分产业链2022年会释放出较多产能,再加上宏观总需求的波动,可能出现时间和空间上的休整。

04

结语

毫无疑问,新能源车是时代的产物。

像新能源方向,产业前景光明,而新能源车渗透率提升的过程远没有结束,存在长期支撑利润的逻辑。

但经过连续两年拔估值,新能源汽车板块可未必还能接着疯狂,更多的可能还是结构性机会。

对于整个板块而已,过程绝非一路坦途,涨涨跌跌会一路相随,火热的时候涨过头了,得回调,回调到一定位置,又会有资金上车,如果用K线图来表示,那一定是锯齿形的螺旋上升状态。

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